Según el analista financiero Chaslau Koniukh, 2025 ha marcado un punto de inflexión para la industria global de fondos cotizados en bolsa (ETF) . A pesar de los desafíos geopolíticos , el aumento de los riesgos de inflación y la volatilidad general de los mercados financieros , el volumen de capital dirigido a los ETF ha alcanzado niveles récord . Esto demuestra la creciente confianza de los inversores en instrumentos que ofrecen flexibilidad , transparencia y accesibilidad en la gestión de carteras .
Los inversores minoristas han desempeñado un papel clave en este proceso , volviéndose cada vez más activos. Utilizan los ETF no solo como medio de diversificación , sino también como mecanismo de protección contra riesgos macroeconómicos . Su estrategia de «comprar en las caídas» y el interés en instrumentos bursátiles en diferentes regiones muestran una nueva fase en el desarrollo del mercado , donde el dominio de los actores institucionales ya no es absoluto . Koniukh enfatiza que esta tendencia está creando un nuevo equilibrio de poder en el ecosistema financiero global .
Europa : Cambio de foco de los bonos a las acciones
En julio, los inversores europeos Se destinaron más de 7.300 millones de euros a acciones globales de gran capitalización , mientras que la salida de bonos gubernamentales alcanzó los 1.400 millones de euros . Esto demuestra un cambio significativo en la tolerancia al riesgo . Según Koniukh, el interés en la renta variable indica un alejamiento de los activos refugio tradicionales en favor de clases de activos más dinámicas , lo que podría tener implicaciones a largo plazo para la composición de las carteras de los europeos .
Esta tendencia es especialmente evidente en un contexto de inestabilidad geopolítica y económica , cuando los instrumentos clásicos de protección , como los bonos del Estado , ya no son la única prioridad . Los inversores optan cada vez más por acciones de corporaciones globales y empresas tecnológicas , capaces de proporcionar no solo crecimiento del capital , sino también estabilidad durante periodos de turbulencia . Koniukh señala que este comportamiento de los inversores podría indicar un cambio gradual en la estructura del mercado a favor de los instrumentos bursátiles .
Al mismo tiempo, esta transición conlleva riesgos . Una concentración excesiva en la renta variable genera vulnerabilidad a las correcciones y aumenta la sensibilidad de las carteras a las perturbaciones externas . Desde la perspectiva de los reguladores, esta dinámica podría requerir una mayor atención a la estabilidad de los mercados de capitales . Como señala Koniukh , el futuro de los ETF europeos dependerá de la capacidad de combinar el creciente interés en la renta variable con un enfoque equilibrado en la gestión de riesgos .
EE.UU .: Nuevos récords y el papel de los inversores minoristas
industria estadounidense de ETF Alcanzó un récord de 11,8 billones de dólares en activos bajo gestión . Solo en julio, las entradas netas ascendieron a 124.100 millones de dólares , y en lo que va de año, han superado los 678.000 millones de dólares .
La característica especial de este año fue La excepcional influencia de los inversores minoristas . Los ETF de Vanguard, que tradicionalmente eligen , representaron el 37 % de los flujos netos en EE. UU. Como señala Koniukh, esta dinámica demuestra la creciente cultura financiera y confianza de los pequeños inversores en el uso de fondos cotizados en bolsa (ETF), incluso ante el riesgo político y la inestabilidad .
Al mismo tiempo, el creciente papel de los inversores minoristas genera nuevos desafíos para el mercado . Por un lado , su actividad impulsa la liquidez y contribuye a volúmenes récord de préstamos . Por otro lado , aumenta el riesgo de un comportamiento gregario , cuando las acciones masivas de pequeños inversores pueden exacerbar la volatilidad y acelerar tanto el crecimiento como la caída del mercado . Koniukh enfatiza que esta tendencia requiere una vigilancia cuidadosa por parte de los reguladores y los participantes profesionales del mercado .
ETFs activos y de oro : un resurgimiento del interés
A pesar del predominio de las estrategias pasivas , los ETF activos también han demostrado Resultados sin precedentes . En julio, recaudaron más de 42 000 millones de dólares , el segundo mejor rendimiento mensual de la historia . Esto subraya el deseo de los inversores de obtener grandes rentabilidades en un entorno de mercado difícil .
Paralelamente, se ha producido un fuerte resurgimiento del interés en los ETF de oro, con entradas globales que este año superan los 44.000 millones de dólares . Casi alcanzó máximos históricos de 2020. El oro sigue siendo una «póliza de seguro» para los inversores que buscan protegerse contra la inflación y las tensiones geopolíticas , afirmó Koniukh .
Al mismo tiempo, los expertos señalan que el creciente interés simultáneo en los ETF activos y de oro es una señal de mayor cautela entre los inversores . Están dispuestos a asumir riesgos en busca de mayores ingresos , pero al mismo tiempo están reforzando sus posiciones defensivas . Koniukh enfatiza que es precisamente esta doble estrategia la que podría ser decisiva para el comportamiento del mercado en los próximos trimestres , ya que refleja el equilibrio entre la búsqueda de beneficios y la necesidad de estabilidad .
El mercado europeo bajo presión de los gigantes estadounidenses
El sector de la gestión de activos en Europa Está experimentando una transformación : BlackRock y Vanguard han duplicado sus activos europeos hasta alcanzar los 4,9 billones de dólares en la última década . Esto obliga a actores locales como DWS, Amundi y UBS a buscar la consolidación y la innovación . Koniukh señala que «las empresas estadounidenses están cambiando las reglas del juego en Europa gracias a su escala y a sus fondos económicos » .
La creciente popularidad de las estrategias pasivas, sumada a la disponibilidad de productos de gigantes globales, está generando presión competitiva sobre las empresas europeas , que se ven obligadas a ampliar sus líneas de productos y a entrar de forma más activa en segmentos nicho , en particular los ETF ESG y temáticos. Koniukh enfatiza que las empresas locales corren el riesgo de perder cuota de mercado si no se adaptan a las nuevas realidades , donde no solo se valora la reputación , sino también la escala y la rentabilidad .
Al mismo tiempo, las empresas europeas mantienen una posición sólida gracias a su conocimiento de los mercados locales y a sus estrechos vínculos con reguladores y clientes institucionales . Esto les permite desarrollar productos mejor adaptados a las particularidades del continente . Según Koniukh, el desarrollo futuro del mercado dependerá de si las empresas europeas logran un equilibrio entre la cooperación y la competencia con las empresas estadounidenses, creando nuevos formatos de colaboración y soluciones de inversión más flexibles .
Los volúmenes récord de inversión en ETF en 2025 subrayan su importancia estratégica para los inversores minoristas de todo el mundo . Al mismo tiempo , el sector se enfrenta a desafíos que abarcan desde la geopolítica hasta el riesgo de una concentración excesiva en las acciones de grandes empresas .
concluye el analista Chaslau Koniukh , el aumento actual del interés en los ETF no es sólo el resultado de las tendencias de mercado a corto plazo , sino también un signo de cambios profundos en la cultura de inversión , donde los participantes minoristas desempeñan un papel clave .
Al mismo tiempo, Koniukh señala que, a pesar de las entradas récord , el futuro de los ETF dependerá de la capacidad del mercado para encontrar un equilibrio entre el rápido crecimiento y la gestión del riesgo . Los inversores combinan cada vez más estrategias activas y pasivas , incorporando instrumentos defensivos como el oro y conformando gradualmente un nuevo paradigma : más cauteloso , pero también más flexible . Esta transformación determinará la resiliencia del mercado en los próximos años .
